Katastrofobligationer erbjuder diversifiering och stabilitet

Finansinstitutet Man Group PLC har publicerat en analys om tillväxten och betydelsen av marknaden för katastrofobligationer, kända som "cat bonds". Rapporten understryker att dessa instrument erbjuder investerare möjligheter till portföljspridning och stabila avkastningar, samtidigt som de stöder global riskhantering.

Cat bonds är värdepapperiserade former av försäkringsrisker. De överför specifika händelserisker, såsom naturkatastrofer (orkaner, jordbävningar) eller hälsorisker (pandemier), från försäkringsbolag eller återförsäkrare till investerare. Marknaden uppskattas för närvarande till cirka 45 miljarder USD i utestående publika transaktioner.

Enligt Man Group erbjuder cat bonds typiskt avkastningar jämförbara med aktier, men med lägre volatilitet. Deras korrelation med traditionella finansiella tillgångar, såsom aktier och obligationer, är låg, vilket gör dem till ett attraktivt diversifieringsverktyg. Vanligt förekommande utlösningsmekanismer är parametriska utlösare, som baseras på fysiska mätningar som vindhastighet eller jordbävningsmagnitud. Dessa möjliggör snabbare utbetalningar och fungerar särskilt väl på utvecklingsmarknader där utvecklingen av försäkrings­skaderegleringsprocesser kan variera.

Rapporten visar att de långsiktiga avkastningarna från cat bonds historiskt har varit jämförbara med aktiers avkastning, men med betydligt lägre risk. Till exempel har ett av indexen som analysen refererar till givit 7,2 % årligen sedan starten med en lägre maximal nedgång ("drawdown") än aktier. Korrelations­analyser bekräftar att cat bonds är nästan oberoende av konjunkturcykler.

Marknaden för cat bonds har vuxit betydligt under de senaste decennierna, och flera länder försöker nu attrahera utgivning av dessa försäkrings­länkade värdepapper (ILS) till sina egna marknader.