Centralbankers trovärdighet som risk: ECB leder, BoJ släpar efter

En ny analys från Allianz Trade introducerar ett ramverk för att mäta centralbankers trovärdighet, där Europeiska centralbanken (ECB) rankas högst, medan Bank of Japan (BoJ) bär den största totala risken. Analysen granskar även Federal Reserve (Fed) och Bank of England (BoE).

Trovärdigheten mäts längs sex dimensioner: institutionell trovärdighet, förväntningstrovärdighet och trovärdighetsgap, samt mer cykliska faktorer som sentiment kring trovärdighetsrisk, marknadstroverdighet och trovärdighetspress. ECB framstår som starkast, vilket gynnar euron internationella roll. Fed är strukturellt stark men cykliskt svagare, medan BoE uppvisar strukturella svagheter.

Analysen pekar på att centralbankernas trovärdighet håller på att bli en riskfaktor. Geopolitiska spänningar, politisk polarisering, inflation som överskrider målen och hög statsskuld utgör utmaningar för centralbankernas roll som stabilisatorer på marknaden. Dessa faktorer riskerar istället att förstärka chocker. Oro kring centralbankers trovärdighet, mätt genom nyhetsbevakning, är på den högsta nivån sedan 2017.

Allianz Trade föreslår fyra åtgärder för att återställa trovärdigheten: publicera regelbaserade ramverk, förankra kommunikationen i referenspunkter som löneutveckling, definiera relationen till finansdepartementet och fastställa en plan för agerande vid nollränta. Målet är att återgå till att dämpa snarare än förstärka marknadschocker.