CoinShares analyserar blockkedjan The Open Network (TON)

CoinShares International har släppt en detaljerad forskningsrapport om The Open Network (TON), en blockkedjeteknik ursprungligen utvecklad av Telegram. Rapporten, "The Open Network (TON): An Institutional Research Note", undersöker TON:s förmåga att lösa distributionsproblem, men ifrågasätter dess kapacitet för monetarisering och långsiktig användarengagemang. En central fråga för institutionella investerare är hur den ekonomiska aktiviteten i TON-nätverket kan konvergera med Telegrams enorma användarbas på en miljard månatliga aktiva användare.

Transaktionsavgifterna som genereras av TON-nätverket var betydande under 2024, men har sedan dess minskat avsevärt efter en sexfaldig avgiftsminskning i april 2026, som syftar till att möjliggöra mikromakstransaktioner. Dock har uppgraderingen Catchain 2.0, som genomfördes i april 2026, minskat blockproduktionstiden från cirka 2,5 sekunder till 400 millisekunder, ökat genomströmningen tiofaldigt och minskat finalitetstiden till cirka en sekund.

Telegram's direkta operativa kontroll över TON, som tillkännagavs den 4 maj 2026, klargör nätverkets styrningsmodeller, men ökar samtidigt beroendet av en enda plattform. Efter uppgraderingen ökade TON-nätverkets staking-avkastning markant från cirka 4% till 16,7% per år, vilket gör det till den kryptovaluta med högst staking-avkastning bland de 50 största. Analysen tar även hänsyn till framtida utspädningar och konstaterar att den verkliga ekonomiska avkastningen är lägre än den angivna.

CoinShares bedömer TON:s 12-månaders prismål till 3,50 USD. Trots en betydande tillväxtpotential är investeringen förenad med risker. Dessa inkluderar bland annat den kontinuerliga frisättningen av GRAM-tokens på marknaden fram till april 2029, frisättningen av tokens som kontrolleras av en stor "val" i februari 2027, samt koncentrationen av nätverket till en enda plattform och validerare.