Högsta skattedomstolen: Guldwarrants kan vara skattepliktig kapitalvinst

Tysklands högsta skattedomstol (Bundesfinanzhof, BFH) har i juni 2025 meddelat ett avgörande som klargör beskattningen av så kallade guldwarrants. I domen (VIII R 5/24) fastställs att vinster som uppstår vid inlösen av guldwarrants kan anses utgöra skattepliktig kapitalinkomst om de uppfyller vissa kriterier.

I det aktuella fallet hade en skattebetalare förvärvat certifikat som gav rätt att välja antingen ett kontantbelopp eller en guldwarrant. Skattebetalaren valde warranterna, vilka i sin tur gav rätt till antingen ett kontantbelopp eller att få guld krediterat på ett metallkonto. Till slut valde personen att ta emot guldet, som sedan såldes ett år senare. Skattemyndigheterna ansåg att försäljningen av guldet genererade en skattepliktig vinst.

BFH bekräftade den lägre skattedomstolens linje att omvandlingen av certifikat till warrants var skattefri. Däremot ansågs inlösen av warranten och kreditering av guld på metallkontot vara en skattepliktig händelse. Enligt domstolen representerar warranten ett kapitalkrav som kan lösas in på annat sätt än kontant, såsom i fysiskt guld.

Beslutet klargör att finansiella instrument som ger rätt till en prestation i annan form än pengar, såsom fysiskt guld, faller under kategorin kapitalvinst vid beskattning och inte automatiskt likställs med privat försäljning av värdepapper. Denna förtydligande är viktig för investerare som använder mer komplexa finansiella instrument.