Analytiker förutspår guldprisets rally till senare under året
Trots att geopolitiska spänningar och inflation borde gynna "säkra hamnar", har guldet sett en oväntad avmattning. Commerzbank-analytiker pekar på USA:s ränteförväntningar som orsak.
Även om krig, energikriser och stigande inflation borde ge en perfekt miljö för "säkra hamnar", stagnerar guldpriset för närvarande under 4 500 dollar per uns. En analys från Commerzbank pekar på en tydlig orsak till denna avmattning: en förändring i marknadens förväntningar kring amerikanska räntor.
Marknaden hade tidigare förväntat sig räntesänkningar från USA:s centralbank (Fed) under innevarande år. Kriget har dock drivit upp oljepriserna och skapat nya förväntningar. Terminsmarknaden indikerar nu en amerikansk styrränta på cirka 3,8 procent vid årets slut, vilket innebär att marknadsdeltagare prissätter en sannolik räntehöjning.
Dessa högre "opportunity costs" (alternativkostnader) tynger guldpriset på kort sikt. Commerzbank har sänkt sitt årsmål för guld från 5 000 till 4 800 dollar per uns, vilket fortfarande representerar en solid uppgång på cirka 8 procent från nuvarande nivåer. Bankens basfall förutsätter en stabilisering efter en två månader lång geopolitisk övergångsfas, vilket sannolikt skulle leda till lägre oljepriser och minskat inflationstryck.
På lång sikt bekräftar Commerzbank sitt prismål på 5 200 dollar per uns till slutet av 2027, drivet av faktorer som USA:s ökande skuldsättning, centralbankers fortsatta guldinköp och investerares intresse för reala tillgångar. Även silverprisets prognos har justerats ned till 80 dollar per uns för året, men förväntas stiga till 90 dollar till 2027, trots en försvagad industrisefterfrågan.