KfW: Ny utlåning till tyska företag återhämtar sig långsamt

Ny utlåning från tyska banker till företag och egenföretagare var fortsatt under föregående års nivå i början av 2024, men har stabiliserats sedan hösten. Detta drivs av en oväntad tillväxt i den tyska ekonomin under första kvartalet och slutet på räntehöjningscykeln, enligt KfW Research. Efter tidigare kvartal med dubbelsiffriga minskningar, sjönk ny utlåning endast med 3,9 % under årets första kvartal jämfört med samma period förra året. Denna långsamma återhämtning förväntas fortsätta. KfW Research prognostiserar att ny utlåning minskar med endast 2 % under andra kvartalet och potentiellt återgår till måttlig positiv tillväxt från och med tredje kvartalet.

Det negativa inflytandet från investeringar i anläggningstillgångar och den fortfarande höga räntenivån har lättat under de senaste månaderna. Företag har för första gången på ett år återigen ansökt om mer lån för lager och rörelsekapital. Företagens intresse för att ta lån förväntas öka ytterligare i takt med att det ekonomiska klimatet förbättras. Även om företagens investeringar förväntas minska för helåret jämfört med föregående år, så väntas investeringarna öka under andra kvartalet, drivet av stigande försäljningsförväntningar och förbättrad internationell efterfrågan.

Räntesvängningen förväntas ge en endast marginell effekt på kreditefterfrågan initialt. Räntorna på företagslån har legat stabila sedan oktober 2023, och marknaden har redan prisat in ECB:s räntesänkning i juni. I takt med att inflationen gradvis sjunker, förväntas räntorna på affärslån börja falla först under andra halvåret, vilket kommer att stärka ny utlåningsverksamhet framöver.

När det gäller kreditutbudet, har den åtstramningscykel som bankerna inledde 2022 långsamt nått sitt slut. Bankerna rapporterar att de knappt stramade åt utlåningskriterierna under årets början. Avslagsfrekvensen för låneansökningar från företag har också varit nästan oförändrad jämfört med föregående kvartal. Banker ser Tysklands svaga ekonomiska prestation och företagens kreditvärdighet som faktorer som hindrar utlåningsverksamheten. En ekonomisk uppgång i Tyskland skulle sannolikt uppmuntra dem att ompröva sina strikta krav. Om ökningen av konkurser bland företag fortsätter inom vissa sektorer, kan banker förväntas bibehålla restriktiva utlåningsvillkor. Det finns dock redan tecken på att antalet konkurser bland företag stabiliseras.

"Utsikterna för en ihållande återhämtning i ny utlåningsverksamhet har förbättrats, men takten i återhämtningen är fortfarande långsam. Först när den ekonomiska återhämtningen förstärks och räntevändningen mer tydligt återspeglas i finansieringsvillkoren, förväntar vi oss att ny utlåning återgår till positiv tillväxt. Detta kommer mest sannolikt att ske under andra halvåret", sammanfattade Fritzi Köhler-Geib, chefekonom på KfW, resultaten av den aktuella KfW Credit Market Outlook. Hon tillade att planeringssäkerhet också påverkar företagens investeringsbeslut och därmed deras finansieringsbehov, och att allt som ökar osäkerheten, såsom händelser efter parlamentsvalen i Frankrike eller det amerikanska presidentvalet, dämpar företagens investeringsintresse.