Man Group: AI skapar klyfta inom tekniksektorn

Investeringsförvaltningsbolaget Man Group förutspår att den spridning som artificiell intelligens (AI) skapar inom tekniksektorn kommer att fortsätta under andra halvåret 2026. Bolaget observerar särskilt den snabba tillväxten inom halvledarindustrin och de utmaningar som mjukvaruföretag står inför.

AI-boomen har dramatiskt ökat värdet på halvledarbolag, samtidigt som den har pressat mjukvarusektorn. Enligt Man Group kommer denna trend att bestå tills de kommersiella avkastningarna från AI-investeringar blir tydligare. Stora teknikföretag som Microsoft, Amazon, Meta och Google närmar sig en vändpunkt gällande fritt kassaflöde, då deras AI-relaterade kapitalutgifter nu förbrukar över 90 procent av deras rörelsekassaflöden.

Man Groups analys indikerar att hyperskalarnas fria kassaflöde sannolikt kommer att minska avsevärt innan det börjar återhämta sig. Oracle förväntas rapportera negativt fritt kassaflöde under flera år. Sammantaget har förväntningarna kring AI drivit värderingarna för halvledare till nära perfektion, vilket lämnar litet utrymme för misstag. Kommande AI-IPO:er kan ge ytterligare klarhet kring hållbarheten i AI-satsningar.

Aktiemarknaderna i stort har förblivit starka trots geopolitiska spänningar och stigande räntor. AI-förväntningarna har varit en betydande drivkraft, men dess effekter på sektorer har varit ojämnt fördelade. Man Group menar att värderingarna inom mjukvarusektorn har sjunkit från toppen 2021, men fortfarande ligger betydligt över historiska normer, vilket antyder en möjlig fortsatt värdeminskning om inte tydliga tecken på tillväxt återhämtning syns.