Man Group utvecklade ny modell för optimering av transaktionskostnader

Man Group PLC, en global kapitalförvaltare, har publicerat en forskningsstudie som beskriver en ny metod för att minimera transaktionskostnader. Arbetet fokuserar på exekvering av två sekventiella transaktioner, med hänsyn till prisets momentana påverkan. Studien är författad av Giuliana Bordigoni och Philipp Ustinov från Man Group.

Traditionellt har forskning fokuserat på att optimera kostnaden för en enskild transaktion. Man Groups nya modell strävar dock efter att minimera de kombinerade kostnaderna för två på varandra följande affärer. Särskilt anmärkningsvärt är att modellen kan hantera situationer där storleken och riktningen på den andra transaktionen är osäker när den första initieras.

Studien analyserar två typer av kostnadsfunktioner. Den första, "totala separata kostnader", är ett vanligt praktiskt tillvägagångssätt där varje transaktion utvärderas separat mot priset vid dess start. Forskningen visar dock att detta förfarande kan underskatta de verkliga transaktionskostnaderna och negativt påverka schemaläggningen av ordrar.

För att lösa detta problem introducerar Man Group en ny kostnadsfunktion. Den delar upp den andra transaktionen i en förutsägbar och en oförutsägbar del, som benchmarkas mot olika startpriser. Studien bevisar existensen av en optimal exekveringsbana under vissa antaganden och härleder den explicita formen av lösningen för fallet med exponentiellt avtagande prisimpact.

Metoden erbjuder investerare ett mer exakt sätt att hantera och minimera transaktionskostnader, särskilt i komplexa och osäkra handelsmiljöer. Ytterligare detaljer finns tillgängliga i publikationen och dess sammanfattning på Man Groups webbplats.