Man Group PLC: Företaget förespråkar förväntad sänkningsrisk i riskhantering

Man Group PLC:s investeringsenhet Man Numeric har publicerat en forskningsrapport som behandlar riskhantering av investeringsportföljer. Rapporten föreslår att man överger användningen av varians och ersätter den med måttet förväntad sänkning för att hantera extrema risker.

Det traditionella måttet varians, som har använts brett inom finansvärlden sedan Modern Portföljteorins (MPT) grundande, kan inte effektivt bedöma betydande nedåtgående risker eftersom det behandlar alla avkastningar som riskfyllda. Enligt Man Numeric syftar förväntad sänkning, även känd som villkorlig VaR (CVaR), till att mäta förluster under de allra sämsta avkastningsförhållandena.

Forskningen visar hur CVaR kan hjälpa till att modellera och minska portföljens värdeminskningar. Det ger en bättre bild av portföljens beteende under dåliga tider än varians, som inte skiljer mellan två portföljer med lika stor varians, där den ena är mer utsatt för plötsliga värdeminskningar.

Enligt Man Group kan användningen av CVaR förbättra allokeringen av investeringar, särskilt i systematiska aktieportföljer. Måttet möjliggör kombinationen av avkastningsströmmar med kompletterande vänster­­svans­egenskaper, i syfte att mildra portföljens nedgångar och skydda investerare från modellspecifika ogynnsamma händelser.

Rapporten betonar att förväntad sänkning behåller många av variansens användbara egenskaper, såsom konvexitet och beräkningsbarhet, samtidigt som den ger en mer exakt bild av sannolikheten för stora förluster. Detta gör det till ett effektivare verktyg för att hantera och optimera investeringsrisker.