SEBI lanserar pilot för tokenisering av företagsobligationer

Indiens värdepappers- och börskommitté (SEBI) och Indiens centralbank (RBI) har lanserat en ny pilot för Demat 2.0, med fokus på tokenisering av företagsobligationer. Initiativet syftar till att testa ett nytt sätt att utfärda, inneha, handla och avveckla företagsobligationer med hjälp av distribuerad liggareteknik (DLT) och centralbankens digitala valuta (CBDC) för att hantera penningflöden.

Tre emittenter deltar redan i piloten: REC, Larsen & Toubro och IIFL, som tillsammans har gett ut tokeniserade obligationer värda 1 025 crore rupier (cirka 125 miljoner USD). Demat 2.0 skapar inte en ny tillgångsklass; obligationernas juridiska och regulatoriska egenskaper förblir desamma, men tekniken för registrering av ägande och avveckling av transaktioner ändras.

I ett konventionellt Demat-system registreras ägandet i en databas. Med Demat 2.0 skapas företagsobligationen som en digital token i ett privat DLT-nätverk. Tokenn innehåller all obligationsinformation, såsom ISIN, kupong och förfallodag. Teknologin möjliggör också användning av smarta kontrakt för automatisk utförande av funktioner som räntebetalningar.

Systemet kopplar värdepappersdelen till RBI:s grossist-CBDC, vilket möjliggör atomisk leverans mot betalning (DvP). Detta innebär att värdepapperet och pengarna rör sig tillsammans, där antingen båda avvecklas eller ingen av dem. SEBI planerar en stegvis utrullning av initiativet, där första fasen fokuserar på utgivning och andra fasen på handel på sekundärmarknaden. Piloten genomförs inom ramen för SEBI:s Regulatory Sandbox.