SEC föreslår ny reglering för investeringskontrakt med kryptotillgångar
USA:s ("SEC") har föreslagit nya regleringar avsedda att ge tydlighet kring hur investeringskontrakt som involverar kryptotillgångar ska regleras. Förslaget syftar till att skapa ett "skräddarsytt regelverk" för vissa investeringskontrakt som innehåller kryptotillgångar.
USA:s finansinspektion (SEC) har presenterat ett förslag till ny reglering, kallad "Regulation Crypto Assets". Förslaget syftar till att etablera ett "skräddarsytt erbjudandereglemente för vissa investeringskontrakt som involverar kryptotillgångar". Detta följer SEC:s tolkning från mars 2026, som redan klargjorde hur federala värdepapperslagar tillämpas på kryptotillgångar och relaterade transaktioner.
Nuvarande SEC-krav på informationsgivning är utformade för traditionella värdepapper, såsom aktier och obligationer, och är inte optimalt anpassade för erbjudanden av kryptotillgångar. Detta leder ofta till att utgivare lämnar information som är irrelevant för tokenköpare, samtidigt som de utelämnar detaljer som är avgörande, såsom nätverkssäkerhet, tokenutbud och styrning.
Förslaget definierar ett "täckt investeringskontrakt" som en typ av kontrakt, transaktion eller system som uppfyller tre villkor: en kryptotillgång är föremål för kontraktet, kryptotillgången i sig är inte ett värdepapper, och ingen annan tillgång är paketerad i samma affär. Det finns också två undantag som tillåter utgivare att samla in medel utan full registrering. Ett mindre, engångsundantag tillåter insamling av upp till 5 miljoner dollar under en fyraårsperiod, och ett större, återkommande undantag tillåter insamling av upp till 75 miljoner dollar årligen.
Undantagen kräver "principprinciper för narrativ informationsgivning" snarare än en stel checklista. Utgivare måste beskriva väsentlig information med egna ord, anpassat till deras specifika projekt. SEC förväntar sig att denna information är "klar, koncis och begriplig". Förslaget inkluderar också en "bad actor"-klausul som hindrar utgivare med historik av bedrägerier från att använda dessa undantag. Dessutom erbjuds en villkorlig "safe harbor" som gör det möjligt för en token att upphöra att betraktas som ett värdepapper när vissa villkor är uppfyllda, såsom att utgivarens ledningsinsatser har slutförts och en offentlig "transition report" har lämnats in.