Silverprisfall drabbar gruvaktier hårdare

Silverpriset har sjunkit med cirka 8 procent på en vecka och handlas nu strax under 61 dollar per uns. Denna prispress påverkar nu aktierna i ledande silverproducenter som Pan American Silver, Hecla Mining, Coeur Mining och First Majestic Silver, som alla har pressats av säljare.

När flera stora gruvbolag faller samtidigt, utan specifik negativ företagsnyhet, signalerar det att marknaden prissätter råvarans prisfall. Att aktiekurserna ofta faller mer än själva silverpriset beror på gruvbolagens kostnadsstruktur. Många kostnader, såsom personalkostnader, underhåll och energi, är fasta. När silverpriset sjunker förblir dessa kostnader oförändrade, vilket leder till att vinstmarginalerna minskar procentuellt mer än priset på metallen ensamt.

Analytiker vid Heraeus ser nivån runt 60 dollar som en kritisk tröskel för silverpriset och en viktig testpunkt för den medelfristiga uppåtgående trenden. Trots den breda nedgången i branschen, påminner analytikerna om att den operativa hävstångseffekten varierar stort mellan olika företag. Faktorer som andelen biprodukter (som guld eller zink), företagets balansräkning och kvaliteten på malmfyndigheten påverkar företagets motståndskraft mot prisfall.

Den bredare prisutvecklingen påverkas även av globala trender, där Kinas starka fysiska efterfrågan på guld historiskt sett även stöttar sentimentet för silver. Framtida kvartalsrapporter kommer att ge en tydligare bild av lönsamheten för enskilda gruvor vid den aktuella prisnivån, men den breda avyttringen indikerar att marknaden nu reagerar på den operativa hävstångseffekten.