USA: Fed behåller räntan oförändrad men flaggar för räntesänkningar

USA:s centralbank Federal Reserve (Fed) har beslutat att lämna styrräntan oförändrad för sjätte gången i rad, i intervallet 5,25 till 5,50 procent. Den senaste tidens otillfredsställande inflationsdata har lett till att centralbanken bedömer att det kommer att ta längre tid än väntat att återfå förtroendet för en nedåtgående inflationstrend.

I sitt skriftliga uttalande efter räntebeskedet tonade FOMC (Federal Open Market Committee) ner förväntningarna om räntesänkningar. Vid presskonferensen framhöll centralbankschefen Jerome Powell att höjningar av styrräntan fortfarande betraktas som osannolika. Han skisserade dock två scenarier som skulle kunna tala för räntesänkningar: antingen om inflationsdatan förbättras framöver eller om arbetsmarknaden skulle försvagas märkbart. Powell uttryckte viss oro över den senaste tidens inflationsutveckling men ansåg att en fortsatt nedåtgående inflationstrend troligen skulle fortsätta.

Analytiker bedömer att Fed fortfarande är på väg mot räntesänkningar senare i år, även om den exakta tidpunkten beror på den ekonomiska datautvecklingen. Om inflationen förblir hög och arbetsmarknaden stark, väntas räntorna ligga kvar på nuvarande nivå. Mer troligt är dock att inflationen mattas av och att arbetsmarknaden tappar fart, vilket skulle kunna möjliggöra minst två räntesänkningar om 25 punkter vardera före årets slut.

Fed meddelade samtidigt att man kommer att sakta ner takten i balansminskningen (kvantitativa åtstramningar, QT) från och med juni. Maxgränsen för återinvesteringar i amerikanska statspapper sänks från 60 miljarder dollar till 25 miljarder dollar per månad. För bostadsobligationer (MBS) kvarstår maxgränsen på 35 miljarder dollar per månad. Denna åtgärd förväntas nästan halvera den månatliga neddragningen av balansen, vilket enligt Fed inte ska ses som en penningpolitisk lättnad utan snarare som ett sätt att förebygga marknadsstörningar.